Boursier.com : Vous annoncez une levée de fonds de 6 Millions d'Euros. Quel est l'objectif de cette opération ?
D. P : Ces 6 Millions d'Euros doivent contribuer à notre apport vis-à-vis d'un fonds qui finance notre première usine de transformation de déchets en énergie dans les Landes. Europlasma a notamment besoin de mettre en place des garanties bancaires d'un niveau élevé pour cette première opération.
Boursier.com : L'investissement global consenti avec votre partenaire pour la construction de l'usine CHO Power est lourd (36 ME) au regard de votre chiffre d'affaires (31,4 ME en 2009). Quel est l'intérêt stratégique d'Europlasma de se lancer sur un tel projet ?
D. P. : Nous voulons prendre pied sur un nouveau marché : le marché de l'énergie de la biomasse et des déchets. Dans le domaine des énergies renouvelables, ce sont probablement les deux secteurs les plus prometteurs. Crédit Suisse et Masdar sont entrés à notre capital en 2007 dans cette perspective. Entre temps, il y a eu la crise... Aujourd'hui, nous remplissons donc une feuille de route déjà écrite de longue date. Nous lançons définitivement cette opération, avec une première usine qui est toujours plus difficile à financer et à construire.
Boursier.com : Vous êtes prudents au moment de lancer cette opération. Vous évoquez une possible remise en cause du projet si vous ne parveniez pas à réunir les fonds.
D. P. : Notre partenaire prend des risques en apportant 23 ME en cash. Il finance également le paiement des intérêts. Notre partenaire veut faire d'autres opérations avec nous sur cette technologie. Il est d'accord pour prendre la majeure partie des risques financiers. Seulement, cette prise de risque à un prix ; il nous demande d'assurer un minimum de retour en fonds. Ce sont ces garanties que nous venons chercher sur les marchés. Nous levons donc cet argent pour remplir nos obligations contractuelles. Tout n'est pas signé pour ce projet. Il sera signable quand nous aurons levé les fonds.
Boursier.com : Votre situation financière semble tendue. Cette augmentation de capital était-elle votre unique option ?
D. P. : L'organisation mise en place par Europlasma va être profitable cette année sur l'amiante et sur le traitement de l'air avec Europe Environnement. Cette levée de fonds n'est pas une question de vie ou de mort pour Europlasma. La décision stratégique est de financer cette opération pour nous positionner sur un nouveau secteur. Comme il y a également une question de timing par rapport nos concurrents, notre Conseil d'Administration a jugé opportun de démarrer le projet maintenant.
Boursier.com : La part de financement d'Europlasma sur le projet de l'usine de Morcenx est de 12,7 ME. Vous levez environ 6 ME. Le marché doit-il s'attendre une seconde opération financière en 2010 ou 2011, puisque vous avez un second projet d'usine derrière ?
D. P. : Nous n'avons pas aujourd'hui de projet d'augmentation de capital complémentaire pour réaliser cette première usine. Nous avons une trésorerie largement positive. Nous levons légèrement plus que ce dont nous avons besoin pour d'autres priorités du groupe, et éventuellement faire face à quelques aléas. Nous n'envisageons pas de faire de nouvelles augmentations de capital pour ce projet dans les mois, ni dans les années à venir.
Boursier.com : Les investissements annoncés sont lourds. Etes-vous sur de nouvelles bases de croissance et de profitabilité à moyen et long termes ?
D. P. : Europlasma est une société connue pour le traitement de l'amiante et des déchets faiblement radioactifs qui sont des traitements de déchets de niche. Sur ce secteur des déchets et de la biomasse, nous nous adressons à un marché avec de très bonnes marges et des ressources quasiment inépuisables. Pour Europlasma, les déchets et la biomasse sont des secteurs très prometteurs financièrement et stratégiquement.
Boursier.com : L'opération est effectuée à un cours de 1,75 Euro pour les institutionnels et à 1,55 Euro pour les actionnaires, soit au-dessus du cours de Bourse actuel. Il n'y a pas de décote sur l'opération pour l'actionnaire...
D. P. : Au début juin, nous avions indiqué que nous visions une première levée de fonds ouverte à tous les actionnaires avec une petite décote par rapport à la levée de fonds réservée aux investisseurs qualifiés. Le Conseil d'Administration d'Europlasma a retenu 0,20 Euro de décote entre les deux opérations. Cette décote nous paraît normale.
Boursier.com : Le 23 juin dernier quand vous avez annoncé votre intention de lever des fonds, Crédit Suisse et AEK vous avaient renouvelé leur soutien. Or la levée de fonds ne fait pas l'objet d'une garantie de bonne fin, ni d'engagement de leur part. Se sont-ils rétractés ?
D. P. : Nous n'avons pas d'engagements écrits, mais nous sommes très confiants dans la participation de Crédit Suisse et de Masdar à la première partie de l'augmentation de capital. Ils devraient également réaliser une bonne part de la deuxième partie de l'opération. Cependant, ils ont des procédures internes de validation qui, pour l'instant, ne leur ont pas permis d'apporter leur garantie à l'opération. Il n'y a pas de rétractations ; les procédures sont simplement longues.
Boursier.com : Sur la partie de 4 ME d'augmentation de capital réservée aux institutionnels. Avez-vous déjà des engagements fermes ?
D. P. : La partie de l'augmentation de capital réservée aux institutionnels ne devrait pas rencontrer de difficultés. Les deux opérations devraient être réalisées pratiquement aux mêmes dates, vers le 29 juillet. AEK, Crédit Suisse et le fonds Masdar sont intéressés. D'autres se disent intéressés et regardent les documents réservés aux investisseurs qualifiés.
Boursier.com : Au final, quel sera le niveau de dilution des actionnaires ?
D. P. : Sous réserve d'inventaire, le niveau de dilution des actionnaires se situera autour de 30%.
Propos recueillis par Alexandra Saintpierre - ©2010, 2012 www.boursier.com
