Ciments Francais : les pieds dedans

(Boursier.com) -- pas de problème. Les semestriels de Ciments Français sont en ligne avec les attentes du marché. Les plus gourmands ont sans doute été un peu déçus, tout est relatif... cela explique en partie sans doute le parcours décevant de la valeur qui retombe en direction des 50 Euros. Pourtant l'activité progresse de 15% à 1,29 MDs d'Euros avec une accélération du CA hors UE à +26%. Les Etats-Unis ne ralentissent toujours pas et les pays d'asie confirment leur reprise graduelle.

Communication défaillante? Branche par branche, l'activité ciment est en progression de 16% alors que les matériaux de construction progressent de 13,2%. Il y a selon nous, un petit problème de communication de la part de la direction qui se fait par trop discret alors que la visibilité sur les résultats est bonne et la valorisation du titre plutôt faible avec un PER inférieur à 9 sur les perspectives 2000.

Spéculation oubliée. L'aspect spéculatif est lui aussi oublié alors que des mouvements ont eu lieu dans le tour de table au début de l'été, mouvements qui restent pour le moment inexpliqués, la rumeur donnant Mediobanca toujours vendeur et Italcementi acheteur, malgré les démentis de ce dernier. Pour un investissement de fond de portefeuille, il faut garder à l'esprit l'objectif des 70 Euros qui ressortirait en cas de prise de contrôle du groupe par son actionnaire de référence italien..

L'avis de Boursier.com

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Pierre Jourdain - ©2000, 2012 www.boursier.com